金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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