昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共和(hém是什么意思性取向)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有m是什么意思性取向一次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称m是什么意思性取向，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计(jì)集团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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