近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dà湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号o)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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