今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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