北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(enjoy可数吗，joy可不可数wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2enjoy可数吗，joy可不可数023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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