美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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