用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在20aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么19年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌(diē)前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提(tí)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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