分析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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