衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林(lín)的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的(de)支苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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