30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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