踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价(jià)和(hé)市(shì)值相(xiāng)比，公司的基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入(rù)为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务收入(rù)增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称(chēng)主要(yào)系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期(qī)股价(jià)有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持(chí)。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北京中关勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善村(cūn)资本基(jī)金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募(mù)基(jī)金拟将其持(chí)有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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