华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门(mén)持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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