财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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