金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式(shì)登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴(gān)尬(gà)的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一(yī)天(tiān)市值就缩(suō)水超过(guò)60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间(jiān)第一(yī)只实现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开亲爱的让你㖭我下黑(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得(dé)注意的(de)是，不知(zhī)道(dào)是(shì)出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的(de)私(sī)募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美元(yuán)，两次(cì)成(chéng)本(běn)分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的(de)次高端(duān)白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中(zhōng)国白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖(jiào)及(jí)开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香(xiāng)型三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四大(dà)民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下(xià)降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛(máo)利(lì)率也超过(guò)了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支(zhī)分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元(yuán)，于同期分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广(guǎng)告(gào)费(fèi)就(jiù)砸(zá)了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存(cún)货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货(huò)分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈(chéng)逐年增长趋(qū)势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数(shù)分别(bié)为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人吴(wú)向东(dōng)的操盘(pán)手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴(wú)向东是一(yī)名白(bái)酒(jiǔ)行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一(yī)个普通(tōng)农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工(gōng)作。此后四年，他升(shēng)至新华(huá)联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正(zhèng)式(shì)开启了(le)他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅(jǐn)一(yī)年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协(xié)议(yì)，这是他在白酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式(shì)，随(suí)后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教(jiào)练的米卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金六(liù)福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长一段(duàn)时间，金六福的广告投放量都是全国第(dì)一(yī)。

　　在(zài)吴(wú)向东的(de)广告轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡(dù)，以及(jí)湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人(rén)民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会(huì)更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从(cóng)会(huì)上(shàng)传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销量(liàng)负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且很可能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫情(qíng)场景(jǐng)中并(bìng)没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次(cì)高(gāo)端(duān)库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季(jì)度(dù)上市公司(sī)业绩会出现增速放(fàng)缓和(hé)进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量(liàng)在下降；二是(shì)名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业(yè)渠(qú)道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消失的主要(yào)是100块钱以下的价位(wèi)带，其原(yuán)因在于(yú)城(chéng)市(shì)化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空间基(jī)数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产品节(jié)前下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端(duān)价格节(jié)前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 亲爱的让你㖭我下黑