金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险(xi年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ǎn)敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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