一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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