财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具(jù)备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的淄(zī)博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒(jiǔ)行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营(yíng)收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏发展在(zài)内的外资(zī)系啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发布的研报指出，202一里地等于多少米，一里地等于多少米千米2年(nián)啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利(lì)润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润(rùn)相比去(qù)年同(tóng)期明显提速(sù)。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显 大(dà)鱼(yú)吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸”格(gé)局或成“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市(shì)场表现(xiàn)来看，华(huá)润啤(pí)酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自(zì)2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上(shàng)世纪80年代(dài)中(zhōng)国实施“啤酒专项工程(chéng)”后(hòu)，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的(de)燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新(xīn)疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰(lán)州的黄河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的(de)研报(bào)罗列五大巨头(tóu)的具(jù)体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百威英(yīng)博子公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平(píng)，市(shì)场集中度仍有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市(shì)占率提升后头部企(qǐ)业(yè)将有望进一步(bù)提(tí)升(shēng)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼(yú)”的(de)市场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时(shí)间的(de)此消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛(dǎo)啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，这几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势(shì)明显，百威英博销量下滑，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业(yè)利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平(píng)，研报(bào)指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营(yíng)啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地区的销售权(quán)划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占据高端如(rú)同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的(de)华润雪花(huā)啤(pí)酒为例(lì)，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其(qí)道(dào)。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化(huà)转型(xíng)已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消(xiāo)费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加(jiā)速高(gāo)端(duān)化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时(shí)有发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推出(chū)千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都(dōu)是(shì)为(wèi)了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱(zhū)会振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持(chí)纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放(fàng)量(liàng)，带(dài)动整体产品(pǐn)结构(gòu)持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面(miàn)复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩(jì)将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收(shōu)购喜(xǐ)力(lì)如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要(yào)销量(liàng)来自(zì)中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥(yōng)有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收(shōu)购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而(ér)经济(jì)型（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入占(zhàn)比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接(jiē)受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提价空(kōng)间较大，高端(duān)化完成后(hòu)利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二(èr)次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾(céng)经国(guó)产啤酒行业(yè)的老大哥，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光不在(zài一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)。不(bù)仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增，净利(lì)同比(bǐ)增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突(tū)破(pò)增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社(shè)区(qū)小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种新零售业态(tài)的落地(dì)生(shēng)根。中邮证券(quàn)分析师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同时带动(dòng)公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红(hóng)利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销加(jiā)速、成本(běn)优化之下，公司(sī)业绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及(jí)空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势(shì)，产品(pǐn)风(fēng)味(wèi)及应用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场(chǎng)发(fā)展趋势(shì)，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜(qián)力(lì)，并(bìng)有望成(chéng)为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米