金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴(yīn)霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘(pán)，日(rì)本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴(bā)菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在(z文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ài)日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外(wài)任何(hé)其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接(jiē)班(bān)人(rén)），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(r文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释óng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑(huá)趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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