财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数(sh一里地等于多少米 一里地等于多少公里ù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最一里地等于多少米 一里地等于多少公里悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī一里地等于多少米 一里地等于多少公里)旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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