金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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