今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(y跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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