编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiā无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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