今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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