钠(nà)电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占去(qù)了202发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强3年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接近，目发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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