财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(sh皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思í)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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