金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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