芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人(rén)口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失(shī)业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人(rén)口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的(de)出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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