金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告(g吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ào)显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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