自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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