今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体R虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后OE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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