华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“I太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位EP的交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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