今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0sand可数吗还是不可数，thousand可数吗.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问(wènsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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