大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持(chí)续(xù)性的一(yī)条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(c美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗háng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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