钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能(néng)又该(gāi)如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大大落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及(jí)锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资(zī)子(zi)公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司(sī)股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研记(jì)录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水飘、投资(zī)效率低(dī)下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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