金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(x话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(ré话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ng)有一(yī)定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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