近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)佛教肉莲是什么还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前(qiá佛教肉莲是什么n)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性佛教肉莲是什么和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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