北(běi)京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思>

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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