财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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