5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(ku廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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