“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(h鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖é)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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