近期交易商协会的监(jiān)管(guǎn)处罚力(lì)度明显加大，虽(suī)然债券市场参(cān)与主体愈发丰富(fù)多元，市场竞争程度更趋(qū)激烈(liè)，但监管底(dǐ)线不(bù)能破戒。

　　5月11日，交(jiāo)易商协(xié)会对建设银行启动自(zì)律(lǜ)调查，这是两天内第二家被要求自律调查(chá)的大行。今年以来，交易(yì)商协会已(yǐ)对多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构启(qǐ)动(dòng)自律调查，监(jiān)管力度在持续(xù)加(jiā)大。

　　多家金融机构(gòu)接连被(bèi)通报

　　5月11日，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会（下称(chēng)“交易商协会(huì)”）网站显示，基于监管(guǎn)部门反馈线索，依据《银行间债券市(shì)场自律处分规(guī)则》，交易(yì)商协会已(yǐ)对中国建设银行(xíng)股份有限公(gōng)司债务融(róng)资工具承销业务(wù)涉(shè)嫌(xián)违(wéi)规行(xíng)为开(kāi)展自律调查。

　　根据(jù)建行2022年年(nián)报，去年建行承销(xiāo)非(fēi)金融企业债务融(róng)资工具744笔，为(wèi)411家实(shí)体企业承(chéng)销发行债券4645.17亿元。2022年，该行支(zhī)持优质头部房地(dì)产企业债券融资(zī)需求，承销(xiāo)房地产(chǎn)企业323.35亿元债务融(róng)资工具，房地产并购票(piào)据22.9亿元。

　　交易商协会的监管力(lì)度在近期持续加(jiā)大。就在(zài)5月9日(rì)，交易商协会官网(wǎng)发布信息，针(zhēn)对中国进出口银行金融债(zhài)券发(fā)行涉嫌违规行为，以及中国民生银(yín)行(xíng)承销业务涉(shè)嫌违规行(xíng)为已(yǐ)开(kāi)展自律调查。

　　而在5月(yuè)8日(rì)，大连银(yín)行、郑州银行(xíng)、江西(xī)银行、青岛(dǎo)银行和粤财信托共5家机构涉及债券业务(wù)违(wéi)规被点(diǎn)名。具体来(lái)说(shuō)，交易商协会通过深入调查发现(xiàn)，大连银(yín)行等多家机构存在债券代持交(jiāo)易等违规(guī)行为(wèi)。其中，大连银(yín)行(xíng)通(tōng)过(guò)做市业务方式(shì)，每日滚动开展买卖方向相反(fǎn)、清算速度不同(tóng)的现券交(jiāo)易，代持(chí)利率债活跃券，且规(guī)模较大；郑州银行(xíng)、江(jiāng)西银行和青(qīng)岛银行，内控执行不严(yán)或流(liú)于形式，未有效评估交易合(hé)理性，作为(wèi)中间(jiān)方(fāng)以(yǐ)现券买卖(mài)或做市等方式参(cān)与债(zhài)券代持交易链条，交易笔数和(hé)金额较大。

　　今年4月，工商银行已(yǐ)被启动自(zì)律调(diào)查。相关公告称(chēng)，交易商协会(huì)在(zài)日常监(jiān)测工作中(zhōng)发现，工商(shāng)银行(xíng)主(zhǔ)承销的多期债务(wù)融资工具(jù)发行(xíng)定价严重偏离市场合理水平，干扰了(le)市场秩序，涉嫌违反银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场自律管(guǎn)理相关(guān)规定。

　　4月3日(rì)，交易商协会(huì)网站披露，近期在查处(chù)四平市(shì)城(chéng)市发展投资控股有限公司(sī)案件时，发(fā)现吉林(lín)银行、吉林亿联银行因违规(guī)收(shōu)取(qǔ)发行人大额财务资助，涉嫌违反(fǎn)银行间债券(quàn)市(shì)场自律(lǜ)管理规则，被交易商协会(huì)进行(xíng)自(zì)律调查。一同(tóng)被开(kāi)展自律调查的还有光(guāng)大证券、富国(guó)资产管理（上海）有限公司两家金融机构。

　　交易商(shāng)协(xié)会监(jiān)管(guǎn)处罚(fá)力度加(jiā)强

　　根(gēn)据交易商协会通(tōng)报的数据，2022年全年，交易商协会共对68起(qǐ)涉嫌违规案(àn)件(jiàn)立案调查，开展自律调查和自律问询103次，作出各类(lèi)自律处分99家（人）次，涉及35家发行人和信用(yòng)增进机构、4家主承销(xiāo)商(shāng)、3家会计师事务所、1家律师事(shì)务(wù)所(suǒ)、2家其他(tā)类型机构和54名直接责任人。作出的处分中，警告及以上(shàng)占比超过(guò)五(wǔ)成，15家机(jī)构被暂停一定(dìng)期限(xiàn)业务，12位责任人被认定不(bù)适当人选。

　　梳(shū)理(lǐ)音域划分从低到高，人声音域划分通报来看，被通报的原(yuán)因包括低(dī)价包销多期债(zhài)务(wù)融资工具，影响了(le)市场正常秩(zhì)序；部分债(zhài)务融(róng)资工(gōn音域划分从低到高，人声音域划分g)具未按照发(fā)行文件约(yuē)定(dìng)开展余(yú)额包销，个别债务融资工具(jù)挤(jǐ)占了其他(tā)投资人的正常(cháng)投标(biāo)，违背了公平(píng)公正原则，并影响了发行利(lì)率，对市场正常秩序(xù)造成了(le)一定不良影响。

　　通报指出，银行间(jiān)债券市场(chǎng)参与机构(gòu)在从事相(xiāng)关(guān)业务(wù)过程中，务必牢固树(shù)立(lì)市场责任意(yì)识(shí)，严格遵守相(xiāng)关监管规定和自(zì)律规则要求(qiú)，合规展业，自觉维护银行间债(zhài)券市场运行秩序(xù)。

　　交易商协会表示，做市(shì)商作为银行间市场基(jī)石机构，承担着(zhe)提高市场流(liú)动性、促进价(jià)格(gé)发现的重要作用，应切实提升做市交(jiāo)易能力(lì)，加强内部控(kòng)制和风险管理，确(què)保合规稳(wěn)健展业(yè)，“真做市、做真市”。

　　可以看到，近期(qī)交易商协会的(de)监管处罚力度明显加(jiā)大，虽然债券市场参与主体(tǐ)愈发丰(fēng)富多元(yuán)，市场竞争程度更趋激(jī)烈(liè)，但监管底线不(bù)能破戒。

　　资深金(jīn)融政策监(jiān)管专(zhuān)家周毅(yì)钦对《国际金融报》记者表示，可以看到，银行间交易商协会将继续贯(guàn)彻落实监管(guǎn)从(cóng)严要求，以严格自律惩戒(jiè)向(xiàng)市场传递“零容忍(rěn)”的清晰信号，引导(dǎo)市场各(gè)类(lèi)主体(tǐ)归位(wèi)尽责(zé)，维护市场良(liáng)好秩序。债券承销机构作为债券市场的“看门人”，对于商业(yè)银行特别是国有(yǒu)大行来说，也(yě)需要肩(jiān)负起相(xiāng)应的公序责任，切实维护好(hǎo)行业(yè)的良性竞争生(shēng)态。

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