金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地(dì)产(chǎn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)的表现并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)下(xià)游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的(de)可(kě)能性。但是(shì)从(cóng)近期的现货(huò)反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价(jià)格，产(chǎn)销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是正(zhèng)套思路(lù)。

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