中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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