为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书(shū)披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利(lì)用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎ3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子i)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部(bù)分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份(fèn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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