投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全(quán)球(qiú)AI芯片(piàn)巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至(zhì)6月1日收盘(pán)，最新(xīn)股价(jià)达397.7美(měi)元，市值超(chāo)过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年(nián)股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题的投资能(néng)火热(rè)多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的(de)先进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股价(jià)最高达(dá)到419.38美(měi)元(yuán)，公司(sī)市值(zhí)一度突(tū)破万亿美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突破万亿(yì)美元的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司(sī)在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的(de)工(gōng)作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业，并将为社会带来深远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公司(sī)也加大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注(zhù)热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生成）概(gài)念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨幅(fú)超(chāo)过(gu怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ò)30％。

　　公募(mù)基(jī)金也早已(yǐ)布局英伟达或相(xiāng)关概念股。交易(yì)软件通达(dá)信推出了英伟达(dá)概(gài)念股(gǔ)，该(gāi)软(ruǎn)件信息显示(shì)，相(xiāng)关概念股一共包含32家(jiā)A股上市公司，这些公司与英伟达(dá)在某些方(fāng)面有业务上的(de)合(hé)作(zuò)。从公募基金一(yī)季度末(mò)的数据来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)股票的(de)公募基金主要(yào)集中在(zài)能投资(zī)海(hǎi)外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规模最高的(de)是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年(nián)一季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹(píng)果(guǒ)、微软、英伟达(dá)和谷歌等(děng)多(duō)家全(quán)球科技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是广(guǎng)发全(quán)球精选，该只基金今年一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除(chú)了英(yīng)伟达，该基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与(yǔ)微软、英伟达等美(měi)股科技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初(chū)以(yǐ)来(lái)，微(wēi)软(ruǎn)就(jiù)在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又(yòu)将其整(zhěng)合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投(tóu)资。作(zuò)为一(yī)站式解决方案的提供商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中的另一大(dà)赢家，该公司今(jīn)年一季度(dù)的业绩远超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据中心业务的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好于(yú)市场预期。

　　如(rú)何(hé)把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科(kē)技股公(gōng)司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命最新的突(tū)破口。能(néng)够(gòu)率先建(jiàn)立起良好商业模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司(sī)将会成为未来最有潜(qián)力(lì)的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微(wēi)软、英伟达(dá)已具备这(zhè)些特质，他们(men)的(de)中长期基本面(miàn)有所(suǒ)改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看(kàn)起来很(hěn)美好，但(dàn)实际(jì)投资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到(dào)资金关(guān)注，行业(yè)成交热度上(shàng)升，从3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行业(yè)一季(jì)度整体营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目(mù)前(qián)全球(qiú)半导体产业整体仍(réng)处于(yú)主动去库存阶(jiē)段(duàn)，行业并(bìng)未迎来(lái)拐点。在缺(quē)乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来半导体重回(huí)弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说(shuō)行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回(huí)暖的(de)驱动(dòng)力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务(wù)快速增长，美股英(yīng)伟达的股价表现以及(jí)背后的产(chǎn)能扩张(zhāng)信息就是(shì)最好的例(lì)证(zhèng)。而从(cóng)未来的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲有力(lì)，且空(kōng)间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也(yě)表示，尽管目(mù)前半导体(tǐ)产业周(zhōu)期(qī)尚未反转，但在(zài)资金(jīn)情绪、政策扶(fú)持和半导体(tǐ)设备业绩高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观(guān)察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必(bì)死、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以(yǐ)投(tóu)资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素(sù)外，还(hái)需要关注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值等因(yīn)素。在具体投资的时(shí)候(hòu)要选(xuǎn)择掌握核心技术(shù)、真正具(jù)有核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的，确(què)保产(chǎn)业景气能(néng)够(gòu)反映在未(wè怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义i)来的(de)业(yè)绩上，要(yào)避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标(biāo)的(de)也要以(yǐ)合适(shì)的价(jià)格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了(le)景(jǐng)气亏(kuī)了钱。最(zuì)后，投资者要做好分散配置，不要将资(zī)金(jīn)全押一个(gè)赛道。

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