在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.982升是多少斤啊 2升是多少毫升亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少2升是多少斤啊 2升是多少毫升，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的(de)德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货2升是多少斤啊 2升是多少毫升是(shì)在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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