今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(hu青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克í)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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