金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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