编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)厦门是几线城市呢价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年厦门是几线城市呢一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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