金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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